2024年9月M1-M2剪刀差值 = -14.20%

M0、M1、M2是什么？我國(guó)現(xiàn)行對(duì)貨幣層次的劃分是

另外還有M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等； 其中，M2減M1是準(zhǔn)貨幣 （Quasi-money），M3是根據(jù)金融工具的不斷創(chuàng)新而設(shè)置的。

M1、M2的意義

1、 M1是重要的流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)活躍度指標(biāo)。M1 增加，投資者信心增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)活躍度提高，股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)上漲；反之，M1減少，股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)下跌， 因此，股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)具有經(jīng)濟(jì)晴雨表功能，并對(duì)貨幣變化具有放大效應(yīng)。

2、如果M1增速大于M2，意味著企業(yè)的活期存款增速大于定期存款增速，企業(yè)和居民交易活躍，微觀主體盈利能力較強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)景氣度上升。

3、如果M1增速小于M2，表明企業(yè)和居民選擇將資金以定期的形式存在銀行，微觀個(gè)體盈利能力下降，未來(lái)可選擇的投資機(jī)會(huì)有限， 多余的資金開(kāi)始從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中沉淀下來(lái)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回落。

由于M2包括的是M1以及M1以外的定期存款和儲(chǔ)蓄存款 ，因此M1增速若快于M2增速，表明定期存款活期化，大量資金轉(zhuǎn)向交易活躍的M1 ， 從而對(duì)股市的資金供給可能形成較為積極的影響。

M1-M2走勢(shì)與股市成正相關(guān)

從M1-M2走勢(shì)與股市走勢(shì)圖不難看出，若排除2007年以及2015年大牛市的非理性走勢(shì)，大部分時(shí)間M1-M2走勢(shì)與股市走勢(shì)都有極為明顯的正相關(guān)性。

比較M1-M2增速差與上證指數(shù)同期走勢(shì)，M1-M2 的同比增速差向上攀升，同期股市也會(huì)向上，一旦增速差向下回落，股市同期也將出現(xiàn)調(diào)整。 從1999年至今的統(tǒng)計(jì)，去掉幾個(gè)極端情況，M1-M2的剪刀差大致在 -15到+15 之間波動(dòng)。當(dāng)剪刀差向下波動(dòng)，達(dá)到-8 時(shí)表明股市離底不遠(yuǎn)，而當(dāng)其向上波動(dòng)，超過(guò)+8之后， 表明股市離頂不遠(yuǎn)。